Training Kasstroomanalyse

Training Kasstroomanalyse

Tijdens de training Kasstroomanalyse leert u hoe u een kasstroomanalyse van een ondernemening opstelt. U kunt hierna een kasstroomoverzicht interpreteren vanuit de bankier als kredietverstrekker. Zo kunt u het juiste antwoord geven op de vraag: ontvangen wij als kredietverstrekker het uitgeleende bedrag plus de rente en eventuele andere verplichte financieringsuitgaven?

Zelfstandig een kasstroomanalyse maken

Voor de bankier als kredietverstrekker is het van groot belang dat u antwoord kunt geven op de vraag: ontvangen wij als kredietverstrekker het uitgeleende bedrag plus de rente en eventuele andere verplichte financieringsuitgaven? Deze vraag heeft een toekomstgericht karakter. Dit brengt met zich mee dat inzicht in het kasstroomgenererend vermogen van een onderneming – nu en in de toekomst – essentieel is. De geschiedenis leert dat de kasstromen die een onderneming genereert met onzekerheid zijn omgeven. En juist dat maakt de kasstroomanalyse relevant.

In de training Kasstroomanalyse leert u op een adequate wijze een kasstroomanalyse van een onderneming te maken. Onder andere de volgende vragen moeten worden beantwoord:

• Hoe groot is de geschatte toekomstige structurele operationele kasstroom (na belasting) waaruit de verplichte financieringsuitgaven moeten worden voldaan?
• In welke mate is dit toereikend om aan de verplichte financieringsuitgaven te voldoen?
• Hoe groot is de margin of safety? En hoe verhoudt zich dat tot onder andere klantenportfolio en concentratierisico?
• Hoe hoog zijn de benodigde (vervangings)investeringen, werkkapitaaleffecten, uitgaven aan de eigenaren en hoe is de toegang tot de kapitaalmarkt?
• Hoe groot zijn de risico’s waarmee de kasstromen omgeven zijn?

De antwoorden op deze vragen leveren weer de nodige vervolgvragen op. Ten aanzien van het kasstroomgenererend vermogen is de prospectiviteit van de kredietvraag de grootste uitdaging. Niemand kan immers de toekomst voorspellen. Wel kunnen we verwachtingen uitspreken en scenario’s maken. De basis voor prognoses moet dus in het recente verleden worden gezocht. Aansluiting bij de jaarrekening is daarin relevant.

Bij de kasstroomanalyse kan het perspectief van discontinuïteit worden gekozen, of het perspectief van continuïteit. De kasstroom op basis van discontinuïteit heeft betrekking op de (dreigende) liquidatie. Zeker interessant voor de bankier als ‘second way out’, maar vanuit analytisch perspectief is de analyse vanuit de veronderstelling van continuïteit de eerste ‘weg uit’. Oftewel: ‘the first way out’.